INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS El Top. La FED tomará una decisión de política monetaria

Carlos Gómez
cgomezhe@intercam.com.mx
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EU
Futuro Nasdaq 100
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Futuro Bovespa
Principales Divisas
Indice del dólar
Euro (EUR/USD)
Dólar canadiense (USD/CAD)
26 de enero de 2022
El día en minutos
Santiago Fernández
sfernandezs@intercam.com.mx
Activo
Mercados Globales
26-Jan-22 Cambio
27,011.3
3,455.7
4,181.5
15,493.3
7,014.4
26,597.5
8,670.5
7,507.6
4,421.5
34,589.0
14,493.3
51,258.0
112,720.0 -0.4%
0.7%
2.5%
2.4%
2.6%
2.2%
2.3%
1.8%
1.5%
0.8%
2.4%
0.3%
2.3%
96.126
1.128
1.258
1.351
0.921
114.270 0.2%
-0.2%
-0.4%
0.1%
0.3%
-0.3%
Libra esterlina (GBP/USD)
Franco suizo (USD/CHF)
Yen japonés (USD/JPY)
Pesos por Divisa
Dólar
20.564
0.3%
Euro
23.192
0.5%
Dólar canadiense
16.353
-0.2%
Libra esterlina
27.778
0.2%
Franco suizo
22.336
0.5%
Materias Primas
Petróleo WTI (usd/brl)
86.85
1.5%
Petróleo Brent (usd/brl)
89.50
1.5%
Oro (usd/oz)
1,845.61
-0.1%
Plata (usd/oz)
23.91
0.4%
Cobre (ctvs usd/lb)
452.30
1.6%
puntos base
Tasas
T Bond 2a EU
1.03
0.79
T Bond 5a EU
1.57
1.42
T Bond 10a EU
1.78
1.08
Bund 10a Alemania
-0.08
0.50
Gilt 10a Inglaterra
1.19
2.80
Jgb 10a Japón
0.14
-0.10
Bono 10a México
7.65
1.30
Bono 10a México (usd)
3.52
-3.73
Bono 10a Brasil
4.81
-5.91
TIIE 28 días
5.73
0.21
Udibonos 10 años
2.98
0.43
Udibonos 30 años
3.64
-0.12
Nota: Cambios respecto al día hábil anterior.
Datos actualizados a las: 7:38 AM
Fuente: Bloomberg.
 La FED tomará una decisión de política monetaria esta tarde.
 Las ventas al menudeo crecen más de lo estimado durante noviembre en
México (0.9% mensual; 5.4% anual).
 Biden considera sancionar personalmente a Vladimir Putin para desalentar la
invasión a Ucrania.
 China inicia programa de combate al lavado de dinero 2022-2024.
 Minutas del Banco Central de Japón revelan discusiones de que la inflación
podría alcanzar el 2%, pero se mantiene preferencia por estímulo.
 Mercados globales positivos. Los inversionistas están atentos a los anuncios de
la FED.
Entorno y economía
Decisión en la FED. Esta tarde (13 hrs México) la Reserva Federal emitirá un
comunicado con una decisión de política monetaria, tras sostener reuniones desde
el día de ayer. Los mercados esperan que se confirme que un incremento a la tasa
de interés está garantizado para la próxima reunión de política monetaria en
marzo, al tiempo que esperan mayor claridad sobre el proceso de reducción del
balance de activos del banco central. Los agentes de mercado se preparan para
la posibilidad de que la FED anuncie hoy una aceleración en el retiro del programa
de compras, para que éste termine en febrero en vez de marzo, lo que abriría el
camino para el inicio del ciclo de alzas a las tasas de interés a partir de marzo.
Pero fuera de eso, no se espera ningún cambio a la postura monetaria el día de
hoy. La guía que la FED dé hoy sobre el futuro de la política monetaria será clave
para los ajustes de expectativas en los mercados. La conferencia de prensa con
el Presidente Jerome Powell será de particular importancia, pues en ella se espera
conocer si la FED contempla ahora 4 incrementos a las tasas de interés para el
año (vs. 3 en sus últimas proyecciones) y conocer sobre las discusiones con
respecto al ritmo y momento de inicio del retiro de la liquidez en los mercados de
deuda. Pero es muy probable que Powell evite dar respuestas concretas y no
comprometa a la FED con una trayectoria de tasas o reducción de balance
específica, buscando mantener flexibilidad en la postura del banco.
Mercados y empresas
Mercados globales positivos. Los principales índices estadounidenses cerraron
el martes con pérdidas considerables. Esta mañana, los futuros indican una sesión
significativamente positiva: Dow +0.80%, S&P +1.50% y Nasdaq +2.40%. Los
inversionistas esperan anuncios de la FED sobre la tasa de interés, así como la
plática de Jerome Powell en la tarde. De igual manera, los participantes están
recomprando el mercado, aprovechando los precios más asequibles, después de
las importantes caídas generales que ha habido. Los mercados europeos
presentan ganancias con el Euro Stoxx arriba +2.50%. Los mercados asiáticos
registraron resultados mixtos: Japón -0.40% y China +0.70%. En México, el IPC
subió +0.40% ayer, ubicándose en los 51,100 puntos. El petróleo y el gas natural
suben, junto con la plata y el cobre. Finalmente, las criptomonedas se recuperan
ligeramente.
Kof anuncia la construcción de una nueva planta de reciclaje en México. Ayer
por la tarde, Coca-Cola Femsa anunció la construcción de una nueva planta en
conjunto con ALPLA México, que será conocida como “PLANETA”, Planta Nueva
Ecología de Tabasco; involucra una inversión conjunta de más de $60 mdd y será

la más moderna de su tipo en América Latina. La construcción se llevará a cabo
con los objetivos de: (i) potenciar la economía circular en la región Sur y Sureste
de México y (ii) promover e implementar medidas efectivas para la valoración de
los residuos plásticos y reforzar la cadena de recolección y reciclaje, apostando
por una economía circular que beneficie al medioambiente y a las comunidades.
Reportes
Banco del Bajío reportará hoy sus resultados del 4T21. Esperamos resultados
positivos con mayores ingresos derivados de una mayor cartera y tasas activas
más altas. Consideramos que la compañía reportará una utilidad neta acumulada
para el 2021 superior a su guía dada a mitad de año.
GMXT reporta crecimiento de EBITDA de doble dígito, en línea con lo
esperado. Los ingresos del 4T21 incrementaron 17% con respecto al mismo
periodo del 2020, totalizando $13,081 mdp (vs. $12,942 mdp e). Al cierre del 4T21
la mayoría de los segmentos muestran variaciones positivas en ingresos, carros
movidos y Toneladas-kilómetro. El EBITDA del 4T21 fue de $5,668 mdp ($5,617
mdp e), un incremento de 17.5%, con un margen de 43.3%, nivel estable en
relación con el del 4T20. Aunque elevamos el precio teórico a $40.40 por acción
(en línea con el nivel máximo histórico de este múltiplo), estamos cambiando
nuestra recomendación de COMPRA a MANTENER por motivos de valuación.
Noticias corporativas
 GM invertirá más en EVs y escoge a Michigan como su base de grandes
inversiones.
 Microsoft supera estimados y sube su guía de crecimiento para Azure.
 Shimao Group pone a la venta $12 mil mdd de activos inmobiliarios en China.
 Chesapeake Energy compra al productor de gas natural Chief E&D por $2.6 mil
mdd.
 JP Morgan adquiere el 49% de la Fintech de pagos Viva Wallet con valor de $2
mil mdd.
 Tesla reporta esta tarde y se esperan anuncios sobre sus fabricas en Austin y
Berlín.
 AT&T reporta mejor a lo esperado gracias al crecimiento de HBO Max.
 Boeing generó flujos positivos en el 4T21, pero pagó $3.5 mil mdd tras incumplir
con los tiempos de entrega de sus aviones.
 Nvidia abandonará la adquisición de Arm.
 Mattel recupera los derechos sobre productos de Frozen ante Hasbro.