INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS El Top

Carlos Gómez
cgomezhe@intercam.com.mx
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9 de febrero de 2022
El día en minutos
Santiago Fernández
sfernandezs@intercam.com.mx
Activo

 La inflación en México se desaceleró ligeramente menos de lo esperado, previo
a la decisión de Banxico (7.07% a/a ene. vs 7.02%e.).
 La deuda de los hogares estadounidenses se incrementó en 1 billón de dólares
durante 2021, la mayor alza desde 2007: NY FED.
 BCE advierte al sector bancario sobre posibles ciberataques, tras crecientes
tensiones con Rusia.
 Mercados globales positivos. Los inversionistas reaccionan a los buenos
reportes corporativos.
Entorno y economía
Se desacelera la inflación en México. Las últimas cifras del INEGI sobre el Índice
de Precios al Consumidor confirmaron una desaceleración de la inflación general
a tasa anual, que se colocó en 7.07% durante enero. La caída en el índice general
fue ligeramente menor a lo estimado (7.02%e.) tras un crecimiento mensual de
0.59% (vs 0.55%e.). No obstante, la sorpresa positiva provino del componente
subyacente, que registró un incremento mensual menor al esperado (0.62% vs
0.76%e.), tras baja inflación en los servicios. A tasa anual, la inflación subyacente
se aceleró a 6.21%. La inflación no subyacente parece estar detrás de la sorpresa
al alza en el índice general, con incrementos en energéticos (0.75% mensual) y
tarifas de gobierno (1.02% mensual). Los bienes agropecuarios sólo registraron
un alza de 0.14%. En cuanto a las mercancías, éstas volvieron a registrar su mayor
alza mensual de los últimos 12 meses (0.99%) y no muestran signos de
moderación, impulsadas por las mercancías alimenticias (1.29%). Los servicios,
por su parte, registraron un alza de 0.19% en precios durante enero, con la mayor
alza visible en los precios de la educación (0.52%); aunque se trata de la inflación
mensual más baja en los servicios desde agosto de 2021. La persistencia del alza
en los precios de mercancías sugiere que la importación de inflación y los
problemas en cadenas productivas se mantienen como las principales fuerzas que
respaldan el incremento de precios en México a inicios de 2022. El Banco de
México se reunirá este jueves para tomar una decisión de política monetaria, en la
que se espera al menos un incremento de 25pb a la tasa de interés objetivo;
aunque hay quienes consideran que es posible que el incremento sea de hasta
50pb.
Mercados y empresas
Mercados globales positivos. Los principales índices estadounidenses cerraron
el martes con ganancias considerables gracias a buenos reportes corporativos.
Esta mañana, los futuros indican una sesión positiva: Dow +0.30%, S&P +0.70%
y Nasdaq +1.20%. Los inversionistas siguen atentos a los resultados trimestrales
y a la recuperación de las tecnológicas. Los mercados europeos presentan
movimientos positivos con el Euro Stoxx arriba +1.70%. Los mercados asiáticos
registraron ganancias: Japón +1.10% y China +0.80%. En México, el IPC cerró
+2.0% arriba ayer, ubicándose en 52,300 puntos. El petróleo y el gas natural caen,
mientras los metales suben a excepción de la plata. Finalmente, las criptomonedas
recuperan terreno.
Reportes
Amx reportó resultados arriba de estimados y reduce Deuda Neta con venta
de TracFone. En el 4T21, los ingresos fueron de $227.3 miles de mdp, tuvieron

un incremento de 7.7% año a año (vs. 3.6% e), con ingresos por servicios que se
expandieron 5.4%. Las cifras excluyen TracFone debido a que es una operación
discontinua. A tipos de cambio constantes, los ingresos por servicios aumentaron
4.4%. El EBITDA comparable fue de $82.9 miles de millones de pesos lo que
representa un aumento de 8.9% (vs. 3.8% e). En el cálculo de deuda neta se
considera como efectivo (valores disponibles para la venta) las acciones recibidas
de Verizon como parte del pago por TracFone lo que reduce la razón de
apalancamiento y el múltiplo EV/EBITDA. Reiteramos nuestra recomendación de
MANTENER pero elevamos nuestro precio teórico a $22.50 desde $21.90 por
acción.
Noticias corporativas
 Biden anuncia que una planta de cargadores para Ves será construida en
Tennessee.
 El Departamento de Justicia de EE.UU. recupera $3.6 mil mdd en Bitcoin
robado.
 Microsoft piensa adquirir a la firma de ciberseguridad Mandiant para
incrementar los esfuerzos de protección anti-hackeo.
 Superaron estimados: Chipotle, Lyft, Enphase Energy, Canopy Growth, XPO
Logistics.
 Apple anuncia “Tap to Pay” que permite a los iPhone aceptar pagos sin
contacto.
 JP Morgan calcula el valor de corto plazo de Bitcoin en $38 mil dólares.
 GIP apunta a una recaudación de $25 mil mdd para fondo de infraestructura.